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【本期导读】
每经记者：赵雯琪 每经编辑：陈俊杰
10月30日 ，顺丰控股（SZ002352）发布三季度财报，而在此前 ，申通快递（SZ002468）、韵达股份（SZ002120） 、圆通速递（SH600233）已先后披露三季度财务数据 ，随着A股主要快递企业三季度财报悉数披露，2025年快递行业的竞争格局与发展脉络逐渐清晰。
从已公布的数据来看 ，各家快递企业业绩呈现明显分化 。申通和圆通三季度归母净利润分别同比增长40.32%和10.97%；顺丰因战略性投入加大导致三季度单季利润短期承压；韵达则面临盈利能力下滑的挑战 ，前三季度归母净利润同比下降48.15%，三季度下滑45.21% 。
更值得关注的是市场竞争格局的微妙变化。第三季度 ，申通业务量达到65.15亿件 ，成功反超韵达（64.17亿件），这给持续承压的韵达带来了不小的市场份额压力；顺丰则在“先有后优 ”的战略下加速争夺电商件市场 ，前三季度业务量增速领跑四家公司 ，但是单票收入下降幅度为四家公司最大 。
可以看到，在监管引导及行业自律下，持续多年的“价格战 ”出现决定性拐点 ，“反内卷”政策效果在三季度集中显现 ，行业整体呈现“业务量稳健增长 、单票收入持续修复 ”的积极态势，正从粗放式份额争夺转向高质量的价值竞争 。
业绩分化：顺丰因战略投入单季利润承压、韵达净利下滑近五成
从核心财务指标看 ，A股4家公司呈现明显的业绩分化格局。
前三季度 ，申通实现营业收入385.7亿元，同比增长15.17%；归母净利润7.56亿元 ，同比增长15.81% 。
其中 ，申通第三季度扣非净利润同比大增59.62%，达到3.22亿元 ，增速领跑行业 。
圆通三季度实现营业收入182.72亿元 ，同比增长8.73%；归母净利润10.46亿元，同比增长10.97% ，不过综合前三季度 ，其归母净利润28.77亿元，同比下滑1.83%。
相比之下，韵达的业绩面临短期挑战 。前三季度 ，公司虽然实现营业收入374.93亿元 ，同比增长5.59%，但归属母公司股东的净利润为7.3亿元 ，同比大幅下滑48.15% 。其第三季度净利润也下降了45.21%。现金流方面 ，经营活动产生的现金流量净额同比下降48%，反映出公司短期盈利承压 。
值得一提的是 ，今年以来 ，顺丰战略再次转向加大“电商件 ”的布局，顺丰管理层在财报发布后接待投资者调研时提到 ，公司通过灵活价格政策获取关键增量 ，以更大的规模牵引营运模式革新与效率提升 。2025年三季度，以电商集收模式分网运营的业务量规模环比二季度提升20%以上 ，分网运营策略成效显著。
整体经营数据上 ，顺丰前三季度营业收入为2253亿元，同比增长8.9%。其中，速运物流收入同比增长12%；供应链及国际业务受贸易政策短期扰动 ，收入同比增长 4% 。
不过因为公司进行战略性投入 、打造中长期竞争力 ，顺丰三季度的利润也短期承压 。财报显示，顺丰三季度净利润25.71亿元 ，同比下降8.53%。
顺丰表示 ，公司管理层将致力于实现2025 年第四季度的归母净利润同比基本持平， 2025年归母净利润同比保持稳健增长 。
申通单季业务量反超韵达 ，“反内卷”推动单价回升
业务量方面 ，圆通前三季度完成业务量225.84亿件，同比增长19.40% ，超出行业平均增速2.2个百分点 。
申通业务量达188.6亿件 ，同比增长17.1%，顺丰三季度业务量达成 121.5 亿票 ，同比增长28.3% ，也是今年以来业务量增速最大的快递公司。
韵达虽然前三季度业务量为191.43亿件，继续保持领先于申通的微弱优势，但是从单季业务量来看 ，申通三季度快递业务量（65.15亿件）已经超过韵达（64.17亿件）增长势头明显 ，对韵达也造成了不小的压力 。
然而，本季度的最大看点在于“价格” 。自8月行业积极部署“反内卷 ”举措以来 ，快递单价进入上升通道 ，驱动行业竞争回归理性。
从此前披露的月度经营数据看，申通8月单票收入2.06元 ，环比增长4.6% ，实现同比环比双增长；9月单票收入进一步攀升至2.12元，同比增长4.95% ，涨价效果显著 。
圆通同样展现出“量价齐升 ”的态势 。其8月单票收入环比提升0.07元至2.15元 ，9月单票收入达到2.21元，实现今年以来首次单月同比回正。
韵达今年一度通过较大幅度的单票收入下降争夺市场份额 ，单票收入一度跌破2元 ，不过在全国快递涨价潮下，韵达9月单票收入重回2元队列，同比变动也实现今年首次转正 ，同比增长0.5% 。
单票收入的企稳回升 ，直接改善了快递企业的利润空间，这标志着行业已初步摆脱“以价换量”的恶性循环 ，进入健康发展的新周期 。
不过 ，由于原有的价格高基数和进一步对电商件的市场争夺，顺丰单票收入还在持续下降 ，今年以来单票收入每个月都同比下滑 ，8月单票收入下滑幅度超过15%，为今年以来的最大同比下滑幅度。
顺丰管理层在回答投资者提问时表示 ，在收入端 ，公司激活经营策略驱动件量增速跑赢行业，但业务结构仍有进步改善空间。在“先有后优 ”策略下 ，公司已经启动“增益计划 ” ，各地区全面梳理客情 、调优件量结构，公司9月已经实现单价及毛利环比改善，预计四季度落地效果将更好 。
趋势展望：从价格竞争到价值竞争 ，高质量发展成主旋律
国家邮政局数据显示 ，今年前三季度，全行业快递业务收入和快递业务量分别完成1.1万亿元和1450.8亿件 ，同比分别增长8.9%和17.2% 。
三季度 ，快递平均价格企稳回升，三季度快递平均价格较二季度增长0.5%。7-9月 ，快递整体平均价格分别为7.35元/件、7.36元/件和7.55元/件 。综合三季报数据可以看出 ，A股快递行业正在经历一场深刻的变革 。
一方面，“反内卷”政策成功遏制了非理性价格战 ，为行业创造了休养生息 、修复盈利的机会窗口。随着单票收入的持续修复 ，企业的经营重心从市场份额最大化，转向服务质量 、运营效率和盈利能力的最优化 。
另一方面 ，业绩分化也预示着未来竞争维度的升级 。在价格因素减弱后 ，企业的综合实力，包括转运中心等核心资产的控制力、数智化转型的深度 、成本管控的精细度以及服务品质的稳定性，将成为决定其市场地位的关键。
从当前的“双11 ”快递行业竞争来看 ，AI（人工智能）和无人配送车均从走向大规模落地 。据公开信息 ，今年快递企业集体开启“科技模式 ”，用全链路智能化解锁物流新姿势 。同时在末端大规模投入无人车 ，提高配送效率。
顺丰管理层在接受投资人调研时表示 ，公司会有序引入具身智能，完成重复性的工作 ，降低员工劳动强度 。
“放在更长周期看 ，我们乐观估计，具身智能可以在件装笼 、货车自动装卸笼等非常耗费人工的复杂场景上落地 ，显著降低转运中心和仓储的物流运营成本 。”顺丰管理层表示。
快递专家赵小敏在接受《每日经济新闻》记者采访时表示 ，整体来看，头部几家快递公司业务量增速普遍向好 ，但利润表现将因企业运营能力和网络稳定性差异而分化。
他同时提到 ，随着快递涨价和“反内卷 ”在全国范围的落实，行业有望迎来全国范围涨价与治理内卷的推进，快递企业需从价格战转向效率与服务竞争 ，战略选择决定未来排位 。
不过他也提到 ，安能物流的私有化案例对快递行业也有重要的启示，这两年 ，安能物流虽短期财务改善 ，但因模式收缩、缺乏业务创新，导致投资人失去信心 ，最终通过资本市场解决控制权问题 ，这警示快递企业必须具备开放式思维，避免“躺平 ” ，否则将面临资本倒逼或估值缩水等情况 。
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